
截至2026年1月底,量化基金的市场版图已经相当庞大:全市场共有703只量化基金产品,其中指数增强型就有398只,占比超过一半。备案的量化私募管理人约在1500–1800家之间,百亿级量化私募达到55家,占所有百亿私募的近47%,首次在数量上超越主观策略私募。公募侧的量化基金约有150–200只,以指数增强和量化选股为主,整体规模偏小。
从规模与影响力看,头部梯队的阵容颇为壮观。规模在500亿元以上的量化“大厂”包括:明汯投资与九坤投资均在1200亿元以上,前者多因子、高频与CTA策略全覆盖且业绩稳健,后者以高频与AI量化见长,策略迭代速度快且回撤控制优异。衍复投资和灵均投资的规模在700–800亿元区间,前者稳定输出超额收益,后者在2025年以73.51%的全年业绩夺冠。幻方量化依托AI与超算驱动,高频与指数增强双优,2025年收益达56.55%。此外,世纪前沿、宽德投资、诚奇资产、黑翼资产等也都在500–700亿元区间,特色各异。第二梯队则聚集了天演资本、顽岩资产、洛书投资等多家100–500亿元规模的机构。
业绩方面,2025年百亿量化整体表现亮眼,平均收益37.61%,全部实现正收益,显著优于同期主观私募的25.8%。其中7家收益超50%,灵均、幻方、信弘天禾分别取得73.51%、56.55%和53.39%的佳绩。指数增强策略表现突出,中证1000平均超额达29.48%,远超中证500和沪深300。进入2026年1月,头部量化延续强势,股票策略均为正收益,百亿量化平均收益约6.41%,中小量化则达到40.73%。相比之下,A股散户的处境较为艰难,整体盈利比例不足两成,平均收益为负23.6%,人均亏损约2.1万元,小资金账户亏损比例几乎全覆盖。
量化与散户的差距主要来自几个方面。技术与速度是显而易见的壁垒:头部量化通过光纤直连交易所获得纳秒级延迟,AI与超算在瞬间处理海量数据,并借助融券实现接近T+0的操作;而散户下单延迟以百毫秒计,行情信息有限,工具受限。在策略与纪律上,量化通过多因子、高频套利和严格的分散与止损机制,将情绪影响降到最低;散户往往追涨杀跌、集中重仓、不及时止损,盈利仓位平均持有时间仅42天,亏损仓位却长达9个月。市场环境同样助推量化优势——高成交、强轮动以及中小盘占优的格局,使量化更容易捕捉超额收益,而资金的马太效应又加剧头部机构的优势。
当然,量化策略也面临潜在风险。策略过于同质化可能导致收益拥挤,超额收窄已在部分品种显现;监管对高频、融券及算法交易的趋严,或对部分策略收益造成影响;机构规模达到千亿级别后,策略容量限制也可能令超额回落。
综合来看,量化已经成为A股的重要力量股票配资中心官网,百亿规模的机构集中度和市场影响力持续提升。过去一年至2026年初,量化整体实现稳健盈利,尤其在中小盘指数增强策略上表现突出。而散户群体的普遍亏损体现了在技术、速度、纪律与策略上的系统性差距。未来,量化的发展将取决于策略创新、风险控制与监管适应能力,马太效应在可预见的周期内仍将延续。
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